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豆油市场行情进入振荡整理阶段

豆油市场行情进入振荡整理阶段

近一周以来，国我国的万能拉力实验机相对照较分散内豆油市场由强势筑底转入振荡整理，沿海、沿江包括东北主产区，各地油厂定价行为跟盘特征明显，中小厂商普遍议价成交。与此同时，由于近滇蔗茅期美元高臭草汇率走势动荡，国际原油、大豆价格波动再次加剧，令国内油脂市场终端买家、投机商追涨采购的行为趋于理性降温，这也造成豆油期、现货市场未能演绎突破性的波段反弹行情。

截止3月30日，黑龙江地区四级豆油集中出厂报价在6800元/吨（零星成交价格偏低在6500元/吨），当地三级豆油报在6900元/吨左右，一级豆油主流成交价格在7000元/吨-7050元/吨；吉林地区四级豆油集中出厂报价在6650元/吨左右，三级豆油报在6750元/吨左右，一级豆油报在6850元/吨-6900元/吨，较上周五跌幅同为50元/吨；天津地区四级豆油集中出厂报价在6450元/吨左右，当地一级豆油报价在6800元/吨-6850元/吨，分别较上周五回落了50元/吨；山东地区四级豆油集中出厂报价在6300元/吨-6350元/吨，一级豆油报在6600元/吨-6650元/吨；广东地区四级豆油集中出厂报价在6200元/吨左右，分别较上周五持平；当地一级豆油报价在6600元/吨-6650元/吨，回落100元/吨。

近期未经证实的外电报道，“交易商消息人士称，中国储备粮管理总公司通知各地仓库，或释放部分大豆储备，仍具体出售多少尚不清楚。”部分交易商称，中储粮可能于近期投放50万吨国储大豆，而美国芝加哥期货交易所（CBOT）传闻的中国抛储数量高达100万吨。此则消息成为近直到成功联机为止期抑制豆类市场的利空题材。另外，市场还揣测储备植物油也将周期性轮换，这在外围大宗商品市场止涨回落的近一阶段，国内油厂、贸易商随即理性回调前期跟盘抬升的豆油报价，预计3月底4月初，相关植物油期、现货蜜甘草市场将再次进入振荡箱体。其具体原因概要分析如下：

其一， 国储油、籽拍卖进入“倒计时”，或成压跨国内油市反弹的最后一根“稻草”

进入2009年之后的头两个月，国内进口大豆总量创下历史同期最高水平，而尽管近月豆油进口数量锐减，但进口棕榈油到港供应出现明显增长，这仍对需求季节性趋淡的豆油市场带来供应面的阻力。而与此同时，市场跟踪统计，自2007年四季度以来，在国家战略储备政策的推动下，政府目前已经建立超过200万吨的国储大豆库存基数，同时还通过进口与收储建立了100万吨的国储植物油，品种包括豆油和菜油（未来也可能考虑将进口棕榈油纳入国储）。

根据路透社上周五（3月27日）了解的信息称，“一位中储粮官员对于释放大豆储备的数量未予确认，但称中储粮一直在周期性地释放储备。”今年春节前后，中央政府至少向社会投放了25万吨左右的平价油和储备油，用以平抑国内粮油价格波动、保障节日市场供应。另外，今年政府还将拿出10亿元建设储备粮油仓储硬件设施，但在此之前，庞大的政府储备采购数量（进口采购/国内收储），加上社会代加工油厂的植物油、籽库存能力有限，实际上国储植物油近期也一直在分批流入国内市场。

由上可见，尽管政府抛储传言并未成真，但鉴于目前国储、社会库存中的大豆、植物油供应充足，加上后期低成本进口油、籽到港压力趋增，加上二季度国产新油菜籽也将批量供应上市，特别是散油市场棕榈油掺兑使用的季节性增多，国内豆油市场并未脱离近年底部跟盘振荡的箱体运行格局。

其二，国际大宗商品市场近日止涨回落，国内豆油市场突破性反弹行情遇阻

上周五，国际货币基金组织（IMF）官员表示，“美元地位并未受到威胁”，加上欧洲经济体衰退风险依然存在，美国政府已经公布剥离有毒资产的计划，这些都为美元汇率及亲昵加速贬值之后再度反弹的重琉璃草要支撑。当日，国际美元指数收盘重返85点关口，较隔夜收盘价格反弹了1.06，单日升幅达到1.23%，创下近一个月来的涨势。

受汇率市场波动加剧的心理影响，以及全球经济触底的时间可能在明年的担忧，引发国际原油市场抛盘压力。截止到本周一，美国纽约商品交易所（NYMEX）原油主力0905合约，早盘跌破52美元/桶的支撑，但50美元仍构成波段强支撑；作为比较，上周四，NYMEX原油主力合约最高触及54.66美元，重返年内波动箱体的顶部区间。

本周一亚洲电子盘下午盘中，美国芝加哥期货交易所（CBOT）大豆主力0905合约，盘中骤降至910美分/蒲式耳以下，但大盘目前仍位于近一个月来的相对高位。上周一，大豆主力合约盘中向上突破980美分的关键阻力，但在随后的三个交易日里，大盘再度遭受获利平仓的抛压，主力合约未能守住950美分这道60日均线的支撑。上周以来，CBOT豆油期货市场表现相对温和，主力0905合约盘中最高升至33.80美分/磅，目前大盘位于32美分左右。本周一，中国大商所（DCE）豆油主力0909合约低开于6400元/吨以下，收盘价格跌破6300元/吨的支撑。

目前国内豆油市场进入跟盘振荡的整理阶段，主要因为国际大宗商品市场近期反弹行情驻足，市场关注即将出台的美国农业部（USDA）供需报告，以及欧美经济何时真正触底，以及美元（汇率）、原油（能源）等相关热7.测力方式：负荷传感器测力；点题材的变化。预计在我国相关粮油储备与贸易政策明朗化之前，国内豆油期、现货市场料将维持大底部箱体运行的基本轨迹，油厂议价成交的现象仍趋普遍。

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